5, Eerste ronde versus tweede ronde Prijsstijgingen: uiteenlopende drijvende logica en marktrisico's
De eerste prijsrally van eind februari tot april vertegenwoordigde een typische, door een schok veroorzaakte prijsopleving.- Deze werd veroorzaakt door plotselinge geopolitieke onrust, de angst voor grondstoffentekorten, stijgende productiekosten, verstoringen van fabrieken en logistieke beperkingen in het hele Midden-Oosten. Omdat de zichtbaarheid van het aanbod snel verslechterde, haastten kopers zich om goederen aan te schaffen, waardoor de prijzen binnen korte tijd scherp omhoog dreven. De gevolgen van de stijgende vrachtprijzen en de opeenvolgende prijsstijgingen van leveranciers werden vooral vergroot in import-afhankelijke markten, waaronder India en Zuidoost-Azië. De tweede rally volgt een ander traject. Het begon niet met de prijsniveaus van vóór de-crisis, maar bereikte een dieptepunt in juni, toen kopers voorzichtig waren geworden en de voorraden gedeeltelijk waren opgebouwd of verbruikt. Dit maakt de huidige opleving veel complexer. De vraag blijft onvoldoende om een door de consumptie{10}}geleide prijsstijging te ondersteunen, maar toch stijgen de aanbodrisicopremies opnieuw. In plaats van agressief hun voorraden aan te vullen voor onmiddellijke consumptie, vergrendelen kopers hun verzendingen om zichzelf te beschermen tegen langdurige verstoringen van de aanvoer. Dit verklaart waarom de markt stand kan houden, zelfs bij lage bedrijfstarieven verderop in de keten. Mochten de geopolitieke spanningen niet snel afnemen, dan kan de tweede rally langer duren dan de eerste. In maart en april waren marktdeelnemers er algemeen van overtuigd dat de verstoringen van tijdelijke aard zouden zijn. De zorgen van juli komen daarentegen voort uit de verspreiding van risico's naar meerdere handelsroutes en energieactiva. Als leveranciers, handelaren en kopers allemaal rekening houden met langere logistieke doorlooptijden, zullen de offertes waarschijnlijk op een hoog niveau blijven staan, zelfs zonder een robuuste vraag verderop in de keten.
6, Zwakke vraag naast defensieve inkoopverschuiving
Marktactiviteiten in India en Zuidoost-Azië worden nu gedomineerd door risicobeheer in plaats van puur door vraag-gedreven dynamiek. De stroomafwaartse consumptie van zowel TDI als PMDI blijft relatief traag, maar toch zijn kopers uiterst voorzichtig wat betreft de leveringen in september. Hun inkoopprioriteit is verschoven van het najagen van de laagste prijzen naar het veiligstellen van tijdige en stabiele productleveringen. Deze trend is het meest prominent in India, waar importoffertes, vrachtkosten en beschikbaarheid van materialen direct de alternatieve vrachtkosten bepalen. In het TDI-segment houden kopers in de gaten of regionale producenten stevige aanbiedingen zullen handhaven en of de zeevracht zal blijven stijgen. PMDI heeft te maken met meer structurele tegenwind, gezien de grote afhankelijkheid van India en Zuidoost-Azië van import. Hoewel kopers zich verzetten tegen hoge prijzen, hebben ze misschien geen andere keuze dan bestellingen te plaatsen als leveranciers hun offertes blijven verhogen of de beschikbare aanbodvolumes beperken. Het resulterende marktlandschap vertoont geen betekenisvolle verbetering van de vraag, maar toch blijven de prijzen stijgen omdat verschillende risico's vooraf zijn ingeprijsd. Dit heeft geleid tot een terugkeer van selectieve paniekaankopen, die niet voortkomen uit een groeiende algemene vraag, maar uit puur defensieve inkoop. Kopers streven ernaar om verzendingen in september vast te leggen voordat de aanbiedingen verder stijgen. Mochten conflicten verder escaleren of zouden de logistieke ontwrichtingen verergeren, dan zal een dergelijke defensieve aankoopactiviteit intensiveren en een nieuwe ronde van prijsstijgingen ondersteunen.
7, Firm bias op de korte- termijn; Prijzen zullen waarschijnlijk eind augustus worden getest
Op de korte termijn wordt verwacht dat de Aziatische markt voor PU-isocyanaat stevig zal blijven. De koersen voor TDI en PMDI zullen waarschijnlijk nog steeds worden geschraagd door geopolitieke risico's, logistieke beperkingen, stijgende vrachttarieven, krap aanbod en zorgen over toekomstige verzendingen. Ondanks de aanhoudend zwakke downstream-vraag beschikken leveranciers over voldoende redenen om hogere aanbiedingen te handhaven zolang de volatiliteit van ruwe olie, regionale conflicten en vrachtonzekerheden voortduren. Zodra kopers de leveringen in september hebben afgesloten zonder noemenswaardig herstel van de downstream-consumptie, kunnen de prijzen eind augustus aan een test worden onderworpen. Niettemin zullen de voorraadaanvulling vóór de feestdagen, de aanhoudende vrachtdruk en onopgeloste geopolitieke verstoringen de neerwaartse ruimte voor de prijzen beperken. Het is dan ook onwaarschijnlijk dat de markt het traject van maart{6}}juni, van scherpe rally, piek en snelle correctie, volledig zal herhalen. De tweede prijsopleving zal naar verwachting langduriger zijn, door logistiek- worden geleid en zeer gevoelig zijn voor verschuivingen in de regionale veiligheidsomstandigheden. Voor kopers is de voornaamste zorg verschoven van alleen prijsniveaus naar leveringszekerheid. Terwijl de eerste rally voortkwam uit abrupte aanbodtekorten, wordt de tweede grotendeels gedreven door de angst voor langdurige verstoringen. De Aziatische isocyanaatmarkt is daarom klaar voor een nieuwe periode van aanhoudende stevigheid: een zwakke vraag kan het tempo van de prijsstijgingen vertragen, maar zal onvoldoende zijn om de opwaartse trend te keren, tenzij de geopolitieke en logistieke risico's substantieel afnemen.